银行净息差跌破1.42%，融资租赁净息差也逼近斩杀线了么？
2026年1月20日，央行照例发布最新LPR报价：一年期LPR为3.0%，五年期以上LPR为3.5%。
表面看，LPR已连续8个月“按兵不动”，但在这份“平静”之下，银行净息差已悄然跌破1.42%，逼近系统性风险红线。
曾被视为“影子银行”的融资租赁行业，在过去几十年里同样高度依赖息差作为主要盈利模式，当银行的息差防线失守，融资租赁的净息差还能独善其身吗？
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一、息差模式：融资租赁的生命线动摇很久了
对于大部分租赁公司而言，息差不仅是利润来源，更是生存基础。息差收入模式，先看两个指标：净息差=（利息收入-利息支出）/平均生息资产，净利差=净利息收益率（利息收入/平均生息资产）-融资成本（利息支出/平均付息负债）。
净利差代表资金来源成本与资金运用收益之间的差额，净息差则是资金运用的最终结果。
租赁公司的利息收入主要来自融资租赁业务产生的利息，利息支出则是为开展业务而对外负债产生的成本，生息资产主要为应收融资租赁款。
在过去的十多年里，尤其是头部公司，凭借“借短投长”的期限错配策略，既做大了生息资产规模，也维持了可观的息差水平，实现了规模与利润的双增长。
然而，这一模式的根基正在动摇。根据2024年5月竞争力论坛研报样本统计的15家金租平均净息差3.22%，最高4.30%，最低1.26%。2025年底，一某家金租公司业务发展部负责人和小编吐槽，2020-2025年，公司净息差从2020年的4.5%，一路跌到2025年的1.8%，出现了增收不增利的情况。
租赁行业靠高度依赖息差这一盈利模式的根基，已经动摇好几年了。
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二、价格战加剧息差收窄，行业的“内卷”之痛
如果融资租赁行业继续深陷价格战，将面临怎样的局面？
严格的监管政策与波动的信用风险环境加剧了“资产荒”。新增优质客户难寻，存量客户成为争夺焦点。大家现在比的不是谁能找到新客户，而是谁能从别人口袋里“掏”出更多。
一家优质承租人，往往有十几家甚至几十家租赁公司竞相争夺，价格成为最直接的竞争工具。价格战进一步导致净息差收窄。
从行业内部看，金融租赁公司之间息差水平差异明显，好些甚至超过350个基点。
这种差异源于资产定价端和融资成本端的巨大差别——定价端可以选择相对更高风险的客户，成本端受益于牌照或股东背景可以获得相对较低的资金成本。
但随着整个社会融资成本的持续下降和竞争加剧，这种差异带来的红利空间正被迅速压缩，已经快没了。
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三、稳息差与谋转型：租赁公司的双重任务
面对息差持续收窄的压力，租赁公司既要努力稳住净息差，也要积极谋划转型。
如何稳住净息差，融资租赁行业专家尚宁曾在《LPR下行周期，租赁公司如何稳住净息差》主题演讲中提过：融资租赁属于资产金融，与商业银行信用金融的核心区别的是“融资”与“融物”相结合，凭借“租赁物”这一独特抓手，依托其变现价值和现金流创造能力，可服务银行不愿做、不适合做的客户，获取更高收益。稳住净息差的关键在于资产端与负债端的双重优化。
1. 审慎选取适格租赁物是稳定净息差的首要任务，需摒弃“万物皆可租”理念，重点选择易流通、易处置、残值高等具备核心特征的固定资产，规避仅用于搭建交易结构、难以流转的租赁物。
2. 强化全生命周期风险控制。“融物”虽能分散风险，但不能完全控险，项目出险后清收成本极高，提升风控能力等同于间接增加收益。当前外围形势严峻，需深耕细分市场，建立贴合行业特点的风控指标体系，将风控贯穿项目全程，这是行业立足竞争的基础。
3. 提升优质资产获取能力。此处优质资产需满足“高质高价低风险”的高要求，需紧跟中央金融工作会议导向，聚焦五大金融领域；与银行错位竞争，深耕金融供给薄弱领域；做好资产分层，区分核心、盈利性、探索型资产并合理配比；紧盯科技与产业革命，挖掘未来业务机遇。
4. 多举措降低运营成本。重点优化同业借款和债券发行，发行3-5年长期债券降低融资成本；严控人力成本，引进复合型人才、完善培育体系；强化科技赋能，借助金融科技提升获客、风控效率，优化营销和资产管理模式。
当前处于行业发展关键期，唯有把握时代趋势，落实上述四点，才能在竞争中脱颖而出，实现高质量发展。
至于谋转型，目前并没有答案。从行业实践来看，有两个方向：一个是围绕设备的全生命周期管理，提供从设备租赁、维修保养到二手处置的全周期服务，实现了从单一融资向综合服务的转型。二是围绕产业，为产业客户提供全链条多元服务是另一条路径。租赁公司可深入产业链，为企业提供从采购、生产到销售的一站式金融服务，甚至通过股权投资、股债联动等方式参与产业前端，实现真正的产融结合。
这要求租赁公司不仅要懂金融，更要懂产业，建立能够抓住行业核心特点的风控指标体系，切实提升专业能力。融资租赁行业的未来，属于那些能够深耕细分市场、建立专业护城河的公司。
当银行的净息差防线被击穿，融资租赁行业是否已站在“斩杀线”边缘？答案或许不在数据里，而在每一个租赁公司的选择与行动中。
未来的租赁公司，要么转型，要么出局。这场没有观众、没有喝彩的较量，考验的是每一个参与者的战略定力与执行韧性。
参考文献：
1.竞争力论坛研报《息差下降，租赁公司转型开拓盈利新路径》
2.竞争力论坛研究员、融资租赁行业专家尚宁《LPR下行周期如何稳住净息差》
