来源：竞争力论坛

作者：张翔研究员

《航运金融琅琊榜》系列策划：

船舶资产，被普遍认为是租赁公司的“压舱石”。

近年来，加码、新进船舶板块的租赁公司数量大增。根据克拉克森统计，截至2022年年末，共收录了83家中国租赁公司开展船舶租赁业务。船舶租赁业务门槛高、周期长，学习优秀同业经验尤为重要。

基于此，竞争力论坛推出“航运金融琅琊榜”系列。每周一家标杆同业，对其商业模式、成长路径、发展经验等进行详细梳理，以期“树立行业标杆，总结成功经验”。

中航租赁

中航国际融资租赁有限公司（以下简称“中航租赁”），成立于1993年，原名上海中航国际租赁有限公司，在2007年进行重组，经多次股权变更后，目前注册资本和实收资本均为99.78亿元，注册地位于上海市。

中航租赁隶属于十大军工央企集团之一——中国航空工业集团有限公司，控股方中航产融是国内资本市场首家直接上市的金融控股上市公司，其直接或间接持有中航租赁超98%的股权。

背靠强大的航空工业集团，中航租赁除了在航空领域建立了较强的竞争优势，在航运领域也保持着稳健发展，船舶租赁是中航租赁的重点业务板块。2022年1月，中航租赁全资子公司纽航租赁在海南成立，专门从事船舶租赁业务。截至2023年6月，中航租赁船舶租赁资产超200亿元。

经营概况

根据竞争力论坛的整理统计，中航租赁部分财务数据如表1所示：

表1：中航租赁近三年部分财务数据（单位：亿元）

根据其最新公告的数据，截至2023年6月末，中航租赁合并资产总额达1676.45亿元，其中租赁资产规模1568.93亿元，净资产达273.14亿元；2023年1－6月，中航租赁实现营业收入51.63亿元，利润总额12.78亿元。

截至2023年6月末，中航租赁资产总额较年初小幅增长1.16%，净资产较年初小幅下降0.91%；盈利能力上，营业收入同比增长10.00%，总利润同比小幅增长0.07%，资产结构保持稳定。

资产结构

在船舶领域经过十余年的发展，中航租赁形成了由散货船、集装箱船、液货船和其它船型组成的分布均衡的船舶资产组合，构建了在国内和海外两翼发展的业务格局，业务模式不断创新。

根据其最新披露的评级报告显示，截至2023年6月，中航租赁船舶租赁资产210.54亿元，其近几年船舶资产在公司的整个业务板块中虽然没有突出占比，但表现稳定，且有所增长，详情如表2所示：

表2：中航租赁船舶租赁资产分布情况（单位：亿元）

中航租赁并没有公布其最新的船队规模，但在报告中也披露了其船舶签约数量，详情如表3所示：

表3：中航租赁船舶签约、交付情况（单位：亿元、个）

经营策略

在船舶租赁领域，中航租赁以搭建航运和金融间无缝平台为使命，追求专业、灵活、高效。近几年，中航租赁船舶租赁业务发展态势较好，同时船舶租赁资产质量也较为优质，并逐步形成了成熟的业务体系，以“定位主流船型、准确评估船价、加强船厂合作、关注客户现金流”为策略重点，加强与船舶产业链各方合作。

早在2014年，中航租赁便与中船租赁携手合作，双方合力支持优秀民营企业和润集团快打造粮油谷物运输船队。中船租赁是大中华区首家船厂系租赁公司，在航运金融领域有着不俗表现。

2018年之后，中航租赁不断探索多元化盈利模式，快速提升船舶资产运营能力，在散货市场，油轮市场，海外市场等市场领域多方发力。

2018年5月，中航租赁与摩纳哥船东Scorpio Tankers达成5艘成品油船售后回租交易。

2018年10月，中航租赁与中国机械工业集团有限公司旗下苏美达船舶公司、大洋船厂就8艘6.35万吨散货船签署合作协议。

2018年12月，中航租赁与著名油轮运营商Navig8旗下Navig8油轮公司签订售后回租协议，租赁物为两艘IMOII 37,000 DWT Interline涂层油轮。

2021年11月，中航租赁在江苏扬子江船厂与全球最大集装箱独立船东Seaspan签约交付一艘12200TEU集装箱船。该船型节能效果在当时达到世界领先水平，是中航租赁推动绿色航运发展的又一新突破。

2023年9月，中航租赁与苏美达船舶公司再次达成合作，新签订四艘CROWN63PLUS散货船建造合同……

截至目前，中航租赁已与南京金陵船厂、大连船舶重工集团、江苏扬子江船厂等优质船厂建立了良好合作关系，也与中船租赁、交银金租、东疆管委会等优秀同业、机构展开交流，这对中航租赁自身船舶租赁的发展提供了积极助力。

此外，2022年1月，中航租赁在海南设立了全资子公司——纽航租赁，注册资本为4.5亿元。成立至今，纽航租赁已开展实质运营并投放了十余艘船舶和多个设备融资租赁项目。

纽航租赁作为中航租赁从事船舶租赁业务的专业子公司，旨在提升中航集团融资租赁产业的综合服务能力。2023年10月，纽航租赁与东疆综保区融资租赁促进局签署合作协议。双方将在船舶租赁领域加强投入，在“中国法律元素嵌入国际船舶租赁业务”“国际船舶人民币交易”等方向上合力探索。

今年1月，纽航租赁又签约一艘可全球航行的超大型乙烷运输船（VLEC）新造项目，该船是世界上舱容最大的VLEC，为乙烷、乙烯和丙烷等多种液化气体长途运输的最佳绿色节能低碳船型，迎来新年开门红。